来源：智通财经 时间：2023-02-07 11:29:35
信达证券发布研究报告称，上调对2023年国内乘用车市场销量预期，看好汽车春季行情。该行预计2023年汽车销量有望达到2850万辆，同比+6.6%;其中新能源乘用车销量有望达到860万辆，同比增长25.6%。2023年随着防疫政策优化，该行认为国内车市销量有望呈现复苏态势，主要推荐两条主线：1)处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道。
(资料图片)
信达证券主要观点如下：
制约因素解绑，行业在防疫政策优化后有望迎来供需修复。
疫情期间，国内车市供需两端均受挤压，产销量受制于工厂开工率下降、整车及零部件进出口滞留、终端进店量下滑及闭店率上升、收入预期悲观等不利因素影响。随着防疫政策优化，以上不利因素显著改善，国内汽车产业有望迎来供需恢复：1)当前大部分工厂工人已处于阳康状态，年后复岗率预计恢复正常;2)中国在国际汽车产业链中发挥重要作用，国内防疫政策优化有利于缓解国际供应链压力，跨国汽车产业链将加快重构，整车及零部件进出口有望趋于顺畅;3)商圈人流量正在快速恢复;4)中央及地方提振经济各项政策出台，居民收入预期趋于乐观。
我国汽车产业仍有较强发展动能，参考印度、印尼、越南、马来等国，车市供需有望在防疫政策优化后实现较强复苏。
发展中国家如印度、印尼、马来等国汽车产业尚处于成长期，人均汽车保有量较低、潜在需求量较大，疫情严格管控时间较长使得需求积压，在防疫政策优化后，凭借高自给率的汽车产业链以及充足劳动力，供需两端同步向上，汽车销量恢复较快，超越疫前水平。我国汽车产业正从成长期向成熟期迈进，当前阶段千人汽车保有量仍较低，约215辆/千人，与以上发展中国家水平更接近，增长动能强，潜在需求较为旺盛;预计需求积压有待消费复苏得到释放，国内汽车产业链上下游布局已较为完备，有利于支撑需求兑现。
该行上调对2023年国内乘用车市场销量预期，看好汽车春季行情。
该行预计2023年国内汽车销量走势：先触底，后反弹，再调整，再次上升。1月春节假期，叠加补贴退出、疫情因素影响，乘用车销量绝对值及同比增速或将于1月触底;后续随疫情缓解、政策刺激、消费回暖等共同作用，汽车销量有望于2-4月逐月回升。5-7月为传统车市淡季，由于22年购置税优惠执行导致基数较高，销量增速预计回落;该行认为8-12月车市有望受益于基数较低、消费旺季到来，销量增速有望再次回升。考虑到疫情后时代汽车销量复苏，以及后续政策对汽车产业的扶持，该行预计23年汽车销量有望达到2850万辆，同比+6.6%;乘用车销量有望达到2469万辆，同比+5.3%，其中新能源乘用车销量有望达到860万辆，同比增长25.6%;商用车销量有望达到380万辆，同比增长15.7%。
投资建议：2023年随着防疫政策优化，该行认为国内车市销量有望呈现复苏态势，主要推荐两条主线：1)处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按单车价值量+渗透率+国产化率三维度筛选，现阶段建议关注线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱等高成长高弹性赛道;
建议关注：
1)整车龙头：比亚迪(002594)(002594.SZ)、长安汽车(000625)(000625.SZ)、广汽集团(601238)(601238.SH)、长城汽车(601633)(601633.SH)、上汽集团(600104)(600104.SH)等。
2)智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束卡倍亿(300863.SZ)、沪光股份(605333.SH);②线控底盘伯特利(603596)(603596.SH)、中鼎股份(000887)(000887.SZ)、保隆科技(603197)(603197.SH)、拓普集团(601689)(601689.SH);③智能座舱德赛西威(002920)(002920.SZ)、均胜电子(600699)(600699.SH)、常熟汽饰(603035.SH)、华阳集团(002906)(002906.SZ);④轻量化爱柯迪(600933)(600933.SH)、文灿股份(603348)(603348.SH)、旭升股份(603305)(603305.SH)、广东鸿图(002101)(002101.SZ);⑤热管理银轮股份(002126)(002126.SZ)、三花智控(002050)(002050.SZ);⑥电机电控英搏尔(300681)(300681.SZ)、欣锐科技(300745)(300745.SZ)等。
风险因素：汽车销量不及预期、汽车刺激政策落地不及预期、国内人流量恢复不及预期、国内汽车人均保有量上升趋势不及预期、国内外疫情反复等。
